Dlaczego rządowe papiery wartościowe są wolne od ryzyka?

Każdy właściciel firmy, który pożycza pieniądze lub podnosi je od inwestorów, ma finansowy udział w amerykańskich papierach wartościowych. Stopy zwrotu z papierów skarbowych wpływają na wysokość oprocentowania długów i oczekiwaną przez inwestorów zwrotu za ich pieniądze; są złotym standardem. Jednak każdy finansowy pojazd niesie ze sobą choć odrobinę ryzyka, a skarbówki niczym się nie różnią. Świat finansów uważa je za "wolne od ryzyka", ponieważ są one najbliższe światu, do całkowicie bezpiecznej inwestycji.

Ryzyko a powrót

Relacja ryzyko-powrót leży u podstaw wszystkich współczesnych finansów. Bardziej ryzykowna inwestycja, tym bardziej opłacalna musi być zachęta inwestora do podjęcia ryzyka. Na przykład, jeśli chcesz pożyczyć pieniądze dla swojej firmy, pożyczkodawca przejrzy historię kredytową Twojej firmy. Jeśli Twoja firma nie ma wystarczającej historii kredytowej, pożyczkodawca prawdopodobnie spojrzy na twoją historię osobistą. Im lepszy kredyt, tym mniej ryzykownym jesteś i im niższe oprocentowanie pożyczki. Jeśli masz słabe ryzyko kredytowe, pożyczkodawca może pożyczyć ci pieniądze, ale zażąda wyższej stopy procentowej. Potencjalni inwestorzy kapitałowi dokonają takiej samej oceny: im większe prawdopodobieństwo, że stracą swoje pieniądze inwestujące w firmę, tym większe spłaty będą oczekiwać.

Stawki wolne od ryzyka

Jeżeli wymagana stopa zwrotu z kredytu lub inwestycji zależy od stopnia ryzyka związanego z tą inwestycją, naturalnie wynika z tego, że najniższa stawka, jakiej można się spodziewać w dowolnym miejscu, byłaby tym, co można uzyskać przy najbezpieczniejszej inwestycji. Jest to stawka wolna od ryzyka. Wszystko oprócz tej najbezpieczniejszej inwestycji na świecie wymaga wyższej stopy zwrotu. Różnica między tą stopą a stopą wolną od ryzyka jest "premią za ryzyko" inwestycji. Załóżmy, że szukasz 30-dniowej pożyczki operacyjnej dla swojej firmy. Jeśli 30-dniowe bony skarbowe bez ryzyka płacą 0, 05 proc. Odsetek, wiesz, że odsetki od twojej pożyczki będą musiały być wyższe niż 0, 05 proc. Tak silna jak twoja firma, nadal nie jesteś Departamentem Skarbu.

Pewność siebie

Termin "wolne od ryzyka" odnosi się do ryzyka niewypłacalności lub ryzyka kredytowego, które jest szansą, że rząd nie będzie uhonorować emitowanych przez siebie skarbowych papierów wartościowych. Duży powód, dla którego rynki finansowe uważają papiery wartościowe USA za wolne, jest taki, że domyślne jest po prostu niewyobrażalne. Biliony dolarów należących do inwestorów na całym świecie są inwestowane w obligacje skarbowe. Każdy scenariusz, w którym rząd federalny nie wywiązał się ze swoich zobowiązań, byłby tak katastrofalny dla gospodarki światowej, że modele ryzyka nie mogą go nawet uwzględnić. Rząd Stanów Zjednoczonych nigdy nie sprzeniewierzył się, więc rynki mają ponad dwustuletnią wartość pewność, że nie zrobi tego w przyszłości.

Placet

Waluta amerykańska to pieniądz "fiat": nie jest wspierany przez dostawę złota ani nic innego poza wiarygodnością kredytową rządu USA. Waluta ma wartość, głównie dlatego, że rząd twierdzi, że tak, a ludzie wybierają w to uwierzyć. Jest to kolejny powód, dla którego obligacje skarbowe są uznawane za wolne od ryzyka: nawet jeśli rząd nie ma pieniędzy na odkupienie skarbowych papierów wartościowych, może zawsze uzyskać więcej, drukując go. Doprowadziłoby to do inflacji i wzrostu stóp procentowych, ale nadal uniemożliwiałoby niewypłacalność. "Bez ryzyka" nie obejmuje ryzyka, że ​​rząd zwiększy podaż pieniądza, aby wyrównać papiery wartościowe, zmniejszając tym samym realną wartość tych papierów. Jednym z czynników determinujących stopę na obligacjach skarbowych jest prawdopodobieństwo, że rząd właśnie to zrobi.