Metody wartości godziwej Opcje na akcje

Opcje na akcje to instrumenty finansowe, które dają właścicielom prawo do kupna lub sprzedaży akcji w magazynie po ustalonej cenie w określonym czasie. Inwestorzy wykorzystują opcje na akcje jako narzędzie do spekulacji na temat zmian cen aktywów lub instrumentów finansowych. Firmy również wykorzystują opcje na akcje w swoich zasobach jako zachętę dla wartościowych pracowników. Zakłada się, że udział własnościowy w spółce zwiększy produktywność pracowników. Rada ds. Standardów Rachunkowości Finansowej oraz Internal Revenue Service wymagają, aby spółki publiczne stosowały metodę wartości godziwej przy szacowaniu wartości opcji na akcje.

Trudność

Obliczenie wartości opcji na akcje, zanim zostanie użyte do kupna lub sprzedaży akcji, jest trudne, ponieważ nie jest możliwe określenie wartości rynkowej akcji, kiedy opcja zostanie ostatecznie zrealizowana. To tak trudne, że Robert C. Merton i Myron S. Scholes otrzymali w 1997 roku Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii za ich pracę nad stworzeniem metody obliczania wartości godziwej opcji na akcje: metoda Blacka-Scholesa. Ich badania zostały wykorzystane jako podstawa wyceny wielu instrumentów finansowych i zapewnienia bardziej efektywnego zarządzania ryzykiem.

Metody

Istnieje kilka sposobów szacowania wartości godziwej opcji na akcje. Rada ds. Standardów Rachunkowości Finansowej wymaga, aby spółki publiczne wybrały metodę, którą chcą zastosować do obliczenia wartości godziwej opcji na akcje. Jednak firmy niepubliczne mogą wybrać metodę wewnętrzną, która po prostu odejmuje cenę opcji na akcje za bieżącą cenę rynkową. Na przykład, jeśli masz opcję kupna akcji o wartości 100 USD na 80 USD, wartość wewnętrzna wynosi 20 USD.

Metoda Black-Scholesa

Metoda Blacka-Scholesa rozwiązuje problem niepewności związanej z opcjami na opcje cenowe, przypisując im stałą stopę dywidendy, stopę wolną od ryzyka i stałą zmienność w czasie. Ta metoda została zaprojektowana dla opcji na rynkach europejskich, na których nie można ich zrealizować - sprzedać lub kupić - do czasu wygaśnięcia opcji. Jednak w Stanach Zjednoczonych, gdzie większość opcji na akcje jest przedmiotem obrotu, opcje na akcje mogą być wykonywane w dowolnym momencie. Nie trzeba dodawać, że metoda Blacka-Scholesa zapewnia jedynie przybliżoną ocenę wartości opcji na akcje - szacunek, który może być szczególnie niewiarygodny w okresach dużej zmienności rynku.

Model kratowy

Model kratkowy do szacowania wartości godziwej opcji na akcje tworzy szereg scenariuszy, w których opcje mają różne ceny. Każda cena działa jak gałęzie na drzewie, które pochodzą ze wspólnego drzewa i z którego można tworzyć nowe scenariusze. Model może następnie zastosować różne założenia, takie jak zachowanie pracowników i zmienność zapasów, w celu stworzenia potencjalnej wartości rynkowej dla każdej potencjalnej ceny. Model ten uwzględnia również możliwość wykonania przez inwestorów opcji przed datą wygaśnięcia, co czyni ją bardziej odpowiednią dla opcji na akcje sprzedawanych w Stanach Zjednoczonych.

Metoda symulacji Monte Carlo

Metoda symulacji Monte Carlo jest najbardziej złożonym i kompleksowym sposobem szacowania wartości opcji na akcje. Podobnie jak w przypadku metody sieciowej, symuluje ona wiele wyników, a następnie uśrednia wartość zapasów w tych scenariuszach w celu ustalenia ich wartości godziwej. Jednak symulacja Monte Carlo nie jest ograniczona liczbą założeń, które można wbudować w symulację. To sprawia, że ​​system ten jest najbardziej dokładny i wyczerpujący, ale także najdroższy i czasochłonny.