Trudności w określaniu przyrostowych przepływów pieniężnych

Analitycy finansowi wykorzystują przyrostową analizę przepływów pieniężnych, aby określić, jak opłacalny będzie projekt dla firmy. Aby wykonać tę analizę, analityk musi określić, jakie dodatkowe koszty, lub wypływy pieniężne, projekt tworzy dla firmy. Ponieważ firma ponosi wiele różnych kosztów, może być trudno określić, które koszty są odpowiednie do uwzględnienia w obliczeniach przepływów pieniężnych.

Zatopione koszty

Analiza przepływów pieniężnych dotyczy analizy przyszłych kosztów, a nie przeszłych. Analitycy muszą zachować ostrożność, aby wykluczyć koszty utopione z jakichkolwiek obliczeń przepływów pieniężnych. Nawet jeśli koszty utopione wydają się istotne dla projektu, nie powinny być uwzględnione, jeśli miały miejsce przed decyzją inwestycyjną. Na przykład firma mogła zapłacić za testy marketingowe kilka lat temu, aby określić rentowność nowych produktów, w które chcą zainwestować. Nawet jeśli wydaje się to istotne dla inwestycji w produkt, koszty utopione nie powinny być uwzględnione w początkowej gotówce decyzja o wypływie.

Koszty alternatywne

Specjaliści finansowi często zapominają uwzględnić koszty alternatywne w obliczeniach. Koszty alternatywne to utracone dochody z alternatywnych sposobów wykorzystania aktywów projektu. Chociaż koszty alternatywne nie są prawdziwym odpływem środków pieniężnych, należy je uwzględnić w decyzjach dotyczących budżetu. Załóżmy na przykład, że projekt wymaga zestawu maszyn, które firma już posiada, ale planowała sprzedaż za 50 000 USD. Mimo że firma nie ponosi odpływu gotówki za utrzymanie maszyny, koszt 50 000 USD należy odjąć od przepływów pieniężnych.

Kanibalizacja

Innym skutkiem, który może być trudny do oszacowania dla celów przepływów pieniężnych, jest kanibalizacja. Kanibalizacja ma miejsce, gdy nowy projekt odbiera sprzedaż z istniejącego produktu firmy. Na przykład dystrybutor odzieży, który sprzedaje produkty bezpośrednio konsumentom, może rozważyć zainwestowanie w nową linię dżinsów o niskich cenach. Jeśli firma produkuje już dżinsy wysokiej klasy, sprzedaż dżinsów o niskich cenach może nie być unikatową sprzedażą. Oznacza to, że klienci mogą zrezygnować z zakupu wysokiej jakości dżinsów i zamiast tego zakupić tańsze dżinsy.

Przydzielone koszty

W trakcie alokacji kosztów do każdego działu firmy księgowi niezmiennie przeznaczą koszty na projekty budżetu kapitałowego. Niektóre z tych kosztów mogą być istotne dla określenia przepływów pieniężnych, ale inne nie. Ponieważ analitycy finansowi zajmują się przyrostowymi przepływami pieniężnymi, powinni uwzględnić wszelkie unikalne pośrednie dodatkowe koszty, które projekt tworzy w swoich obliczeniach. Jeśli jednak firma poniosłaby koszty niezależnie od projektu, nie powinna być uwzględniana w obliczeniach przepływów pieniężnych. Na przykład koszty związane z budynkami współdzielonymi, powierzchnią biurową i wynagrodzeniami dla kadry kierowniczej prawdopodobnie nie będą miały wpływu na projekt i nie powinny być uwzględniane w obliczeniach.