Co się dzieje, gdy zwracamy kapitał w wykupie pośrednim?

Głównym motorem przedsiębiorczości jest zarabianie pieniędzy i zwiększanie bogactwa. Firmy zapewniają majątek swoim właścicielom dzięki zyskom generowanym przez firmy i wzrostowi ogólnej wartości przedsiębiorstwa. Wykup lewarowany umożliwia właścicielom firm sprzedaż całej lub części swojej firmy przy użyciu długu jako narzędzia finansowania. LBO nie ma wpływu na zwrot z kapitału własnych sprzedawców, ale zazwyczaj znacznie zwiększa zwrot z kapitału własnych nabywców.

Zrozumienie wykupu lewarowanego

Wykup lewarowany ma miejsce, gdy nabywca kupuje całą spółkę lub kontrolny udziały w spółce, w której większość pieniędzy na ten zakup jest finansowana z zadłużenia. Kupujący wykorzystuje aktywa firmy, którą zamierza kupić jako zabezpieczenie długu. W przypadku małych i średnich przedsiębiorstw dług ten pochodzi ze zwykłych kredytów bankowych, pożyczkodawców działających na bazie aktywów i podmiotów finansujących mezzanine. Innymi słowy, firma kupująca ładuje bilans firmy docelowej długiem lub wykorzystuje bilans, dając nabywcom pieniądze na spłatę dotychczasowych właścicieli firm. Nabywcy muszą następnie skutecznie zarządzać firmą, aby wygenerować wystarczający przepływ środków pieniężnych, aby zaspokoić wszystkie nowe odsetki i kwoty głównej spłaty długu.

Obliczanie zwrotu z kapitału

Wskaźnik zwrotu z kapitału oblicza się, dzieląc dochód netto spółki przez kapitał własny akcjonariuszy za ten sam okres. Na przykład firma XYZ Services Inc. generuje przychód netto w wysokości 500 000 USD w ciągu roku. Spółka przez cały rok posiadała średnio 2 mln USD kapitału własnego. Zwrot z kapitału, czyli ROE w skrócie, wynosił 500 000 $ podzielone przez 2 miliony lub 25 procent.

Kupujący lub sponsor finansowy

W przypadku LBO nabywcą jest zwykle nabywca finansowy lub sponsor finansowy, który jest inną nazwą dla firmy typu private equity lub wykupu. Kupujący jest bardziej zaniepokojony zwrotem z inwestycji niż strategicznymi niuansami, udziałem w rynku i podobnymi cechami, które bierze pod uwagę nabywca strategiczny rozważając zakup firmy. Nabywca finansowy bardziej spogląda na zwrot z inwestycji, co oznacza zwrot z kapitału wniesionego. Często nabywcy finansowi szukają zwrotów na północ od 25 procent do 30 procent.

Kładąc wszystko razem

Kiedy jedna korporacja kupuje wszystkie pozostałe akcje innej korporacji, nowy bilans kupującego odzwierciedla dług i kapitał własny wniesiony przez firmę. W związku z tym, jeżeli ABC Private Equity Inc. kupi 100% akcji XYZ Services przy użyciu 70-procentowego zadłużenia i 30% kapitału własnego, bilans odzwierciedla to. Jeżeli cena zakupu XYZ wynosiła 2 miliony USD, wkład kapitałowy wynosił 600 000 USD. W roku następującym po LBO XYZ generuje niższy dochód netto w wysokości 300 000 USD w związku z wyższymi płatnościami odsetkowymi. Zwrot z wniesionego kapitału wynosi 300 000 $ podzielone przez 600 000 lub 50 procent.