Czynniki brane pod uwagę przy ustalaniu docelowej struktury kapitałowej

Struktura kapitałowa odnosi się do podziału zasobów finansowych firmy. Docelowa struktura kapitałowa firmy określa, ile korporacja będzie zaciągać, jakie rodzaje długów będzie ponosić i ile pieniędzy muszą wnieść akcjonariusze. Decyzje dotyczące struktury kapitału są jednymi z najważniejszych strategicznych wyborów, które firma może podjąć. Zła struktura kapitałowa może doprowadzić firmę do poważnych kłopotów finansowych.

Koszt

Pierwszym czynnikiem, który menedżerowie biorą pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o tym, ile powinni pożyczać w porównaniu do uzyskania od akcjonariuszy, jest koszt funduszy. Wszystkie pożyczki mają oprocentowanie, które określa się jako koszt pożyczki. Kiedy udziałowiec inwestuje pieniądze w spółce, nie ma obietnicy określonej stopy procentowej. Jednak roczna stopa rentowności oczekiwana przez inwestorów od firmy jest ukrytym kosztem funduszy akcjonariuszy. Jeżeli firma nie zapewni tego rodzaju rentowności, akcjonariusze prawdopodobnie spróbują wycofać swoje inwestycje i zabrać fundusze w inne miejsce.

Dostępność

Nawet jeśli jedno źródło finansowania jest tańsze od drugiego, pożyczkodawcy i kredytobiorcy rzadko są gotowi dostarczyć tyle pieniędzy, ile by sobie życzyła firma. W innych przypadkach im więcej pieniędzy zainwestuje pożyczkodawca lub udziałowiec, tym wyższy będzie koszt funduszy, co ograniczy zależność od konkretnego źródła. Na przykład bank może nałożyć 10, 5 proc. Odsetek za pożyczkę w wysokości 150 000 USD, ale zwiększyć tę stopę do 11 proc. Za pożyczkę w wysokości 200 000 USD. Dzieje się tak, ponieważ im bardziej firma naraża się na ryzyko, tym wyższy zwrot musi uzasadniać możliwość znacznej straty.

Ryzyko

Im większe jest ryzyko związane z ofertą biznesową, tym bardziej opłaca się ją finansować za pośrednictwem funduszy akcjonariuszy. Jeżeli spodziewane zyski nie zostaną zrealizowane, akcjonariusze mogą, w najgorszym razie, spróbować sprzedać swoje udziały. Tak długo jak jeden z akcjonariuszy sprzedaje swoje akcje innemu, spółka ponosi kilka niefortunnych konsekwencji. Jeżeli akcjonariusz zawiedzie się z inwestycji i spróbuje sprzedać swoje akcje firmie, może odmówić jej zakupu. Jeżeli jednak firma nie zarobi wystarczających środków na spłatę pożyczek, pożyczkobiorcy mogą pozwać spółkę, aw skrajnych przypadkach skonfiskować jej majątek. Jeśli firma przewiduje takie ryzyko, najlepiej unikać pożyczek.

Rodzaj inwestycji

Im dłużej inwestycja się opłaci, tym bardziej opiera się na funduszach akcjonariuszy, a nie na pożyczkach. Nawet przy dość skromnych stopach procentowych, składane koszty odsetek w długim okresie czasu będą znaczącym obciążeniem dla spółki. Takie długoterminowe inwestycje najlepiej finansuje się za pośrednictwem funduszy akcjonariuszy. Aby zapewnić, że firma porusza się we właściwym kierunku strategicznym, tacy akcjonariusze często odgrywają aktywną rolę w zarządzaniu spółką. Mogą poprosić o miejsce w zarządzie lub przynajmniej wymagać okresowego bezpośredniego kontaktu z najwyższym kierownictwem.