Wycena spółki bez przepływu gotówki

Spółki wycenia się na podstawie ich aktywów pomniejszonych o ich zobowiązania, z uwzględnieniem przyszłej wartości przewidywanych dochodów. Przepływy pieniężne to nie to samo, co dochody. Wydatki takie jak amortyzacja są dodawane do dochodu w celu uzyskania przepływu środków pieniężnych. Ponadto niektóre płatności, takie jak zakup nowego sprzętu, nie są uwzględniane w rachunku zysków i strat, ale wykorzystują gotówkę. Brak przepływu gotówki zwykle oznacza brak dodatnich przepływów pieniężnych.

Scena nasion

Firma na etapie siewu nie ma przepływu gotówki. Jest to najwcześniejszy etap firmy, w którym założyciele nadal opracowują biznesplan, w tym wymagania dotyczące produktu, marketingu i personelu. Firma może mieć jakąś wartość dla swojej własności intelektualnej, takiej jak patent. Wycena firmy jest z natury subiektywna. Inwestorzy postrzegają zarządzanie jako ważniejsze niż produkt lub rynek. Im więcej zaufania mają w zarządzaniu, tym bardziej cenią firmę.

Uruchomienie i wczesna faza

Zazwyczaj firmy typu start-up i wczesne etapy produkcji nie są gotowe do pełnego wejścia na rynek z produktem, ale mają w pełni opracowany biznesplan, mogą mieć gotowy prototyp produktu lub nadal wymagać dodatkowych badań i rozwoju. Spółki te są wyceniane na aktywach i potencjalnej wartości przyszłej. Zazwyczaj są to wyceny przed gotówką i po kursie. Pre-money odnosi się do okresu, zanim jakiekolwiek fundusze zostały zainwestowane przez osoby z zewnątrz. Opiera się na tym, co według założycieli jest warte firmy. Często nie jest to oparte na żadnej konkretnej podstawie. Po pieniądze to wartość, jaką inwestorzy wkładają w firmę po ich zainwestowaniu. Pieniądze pocztowe oblicza się, mnożąc kwotę inwestycji przez odwrotność procentu własności. Na przykład, jeśli inwestorzy wpłacą 100 000 USD za 10-procentowy udział właścicielski, firma zostanie wyceniona na 1 milion USD.

Bazuje na zasobach

Wartość spółki bez prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych - ale posiadająca aktywa - byłaby oparta na zdyskontowanej wartości aktywów pomniejszonych o zobowiązania. Środki pieniężne, obligacje i akcje są liczone według wartości nominalnej. Nieruchomości będą miały wartość rynkową, a nie straconą. Sprzęt będzie oparty na tym, za co można sprzedać sprzęt. Zapasy są oparte na wartości sprzedaży ogniowej, a nie na cenie sprzedaży. Należności są oparte na wartości zdyskontowanej. Teoria mówi, że gdy klienci wiedzą, że firma została sprzedana, są mniej skłonni zapłacić. Zobowiązania są oparte na wartości księgowej. Bank oczekuje, że pożyczka zostanie spłacona w pełnej wartości, bez względu na to, kto jest jej właścicielem.

Spółki publiczne

Firmy, które nie mają bieżących przepływów pieniężnych, są często wyceniane na podstawie ich wartości w przyszłości, gdy zostaną udostępnione publicznie. Groupon jest dobrym przykładem. Spółka wykazuje ujemną pozycję gotówkową w oparciu o jej koszty marketingowe. Jednak udało się go upublicznić, a jego wartość wahała się od 0, 25 miliarda do 25 miliardów dolarów. Amazon stracił 3 miliony dolarów za kwartał, kiedy został opublikowany w 1997 roku. Jego wartość wyniosła jednak 438 milionów USD.