Odkupienie brutto a umorzenie netto

Rentowność daje nieocenione informacje dotyczące instrumentów inwestycyjnych opartych na długu, takich jak obligacje. Zyski z wykupu określają stopę zwrotu, którą otrzymujesz w wyniku inwestycji. Jednak istnieje więcej niż jeden rodzaj wydajności, a każdy z nich jest obliczany inaczej. Rentowność netto i rabat brutto dają dość dobry obraz tego, ile otrzymujesz w wyniku swojej inwestycji.

Bond Basics

Zrozumienie, w jaki sposób działają obligacje, pomaga zrozumieć różne zyski z odkupienia, które inwestorzy mogą się spodziewać. Mówiąc najprościej, obligacja to instrument "dług" lub inwestycja - osoba dokonująca inwestycji pożycza pieniądze podmiotowi emitującemu obligację. Jednostkami emitującymi mogą być agencje rządowe lub korporacje. W zamian za pożyczenie twoich pieniędzy, podmiot zobowiązuje się zapłacić obligatariuszowi stałą stopę zwrotu za okres obowiązywania obligacji. Obligacje są zwykle przechowywane przez 10, 20 lub 30 lat. W tym czasie otrzymasz obiecaną stopę zwrotu. Kiedy obligacja osiągnie dojrzałość, ty, jako obligatariusz, otrzymasz pierwotną pożyczkę i utrzymasz odsetki otrzymane w czasie trwania obligacji.

Wydajność do dojrzałości

Rentowność brutto umorzenia jest lepiej znana jako rentowność do dojrzałości lub YTM w świecie inwestycji. YTM jest szacowaną przyszłą stopą zwrotu, którą otrzymasz od kwoty głównej obligacji, jeśli trzymasz obligację do końca jej terminu zapadalności. Ten zysk stanowi zwrot z inwestycji bez uwzględnienia Twojego statusu podatkowego lub kwoty, którą musiałbyś zapłacić za daną obligację.

Wydajność netto umorzenia

Rentowność netto umorzenia uwzględnia kwotę podatków, które płacisz każdego roku z obligacji korporacyjnych. Ta rentowność nie dotyczy obligacji komunalnych, które są obligacjami wolnymi od podatku. Obligacje korporacyjne podlegają opodatkowaniu. Wydajność netto umorzenia uwzględnia Twój przedział podatkowy i daje ci wyobrażenie o Twojej stopie zwrotu po opodatkowaniu.

Efektywna wydajność

Rentowność do zapadalności obligacji jest oparta na zakładanej wartości nominalnej obligacji. Wartość części jest często wyrażana jako 100 USD, chociaż obligacje są kupowane w krokach 5000 USD. Oznacza to, że sprzedaż obligacji za mniej niż 100 USD jest sprzedawana z dyskontem, a za więcej niż 100 USD sprzedaje się z premią. Rentowność do dojrzałości zapewnia jedynie częściowy obraz stopy zwrotu. Jeśli obligacja sprzedaje ze składką lub dyskontem, YTM może wprowadzać w błąd. Inwestorzy korzystają również ze znajomości efektywnego uzysku, który uwzględnia dyskonto lub premię. Dyskonto lub premia albo zwiększa albo zmniejsza YTM, w zależności od rodzaju ceny, po której nabywana jest obligacja.