Wartość opcji na akcje

Opcje na akcje należą do bardziej elastycznych instrumentów handlowych w branży finansowej. Opcja na akcje to umowa między dwiema stronami dotycząca kupna lub sprzedaży akcji w przyszłości za ustaloną cenę. W praktyce strony są anonimowe, a opcje handlują otwarcie jak akcje. Jednak struktura opcji prowadzi do dużej zmienności i nowych strategii inwestycyjnych. Wartość opcji na akcje jest szczególnie złożona i zależy od wielu czynników.

Cena wykonania

Wszystkie opcje mają "cenę wykonania" jako główny warunek umowy. W przypadku opcji "kupna" jest to cena, po której nabywca opcji może nabyć zapas podstawowy, niezależnie od faktycznej bieżącej wartości akcji. W przypadku opcji "put" cena wykonania to cena, za którą posiadacz opcji może sprzedać akcje. Cena wykonania jest kluczowym elementem wartości opcji na akcje. Jeśli cena wykonania jest wysoce spekulatywna w porównaniu z obecną wartością zapasów, opcja jest o wiele bardziej ryzykowna, ale potencjalnie może przynieść ogromne zyski w przypadku znacznej zmiany ceny akcji.

Wartość wewnętrzna

Cena wykonania określa "wartość wewnętrzną opcji". Jeżeli opcja kupna zapewnia posiadaczowi prawo do zakupu akcji po 100 USD za akcję, ale akcje są obecnie w cenie 110 USD za akcję, byłby to korzystny zakup, ponieważ umożliwia posiadaczowi opcji zbycie zapasów z dyskontem do bieżącej wartości rynkowej . O takiej opcji mówi się, że jest "w pieniądzu" i ma "wartość wewnętrzną". Jeżeli jednak akcje są notowane za mniej niż 100 USD za akcję, wówczas nie ma wartości wewnętrznej, a wartość opcji jest czysto spekulacyjna.

Wartość czasu

Wartość wewnętrzna jest jednym z dwóch głównych składników, które składają się na wartość opcji na akcje. Drugi to "wartość czasu". Opcja bez wartości wewnętrznej pozostaje cenna na podstawie czasu przed wygaśnięciem opcji. Można sobie wyobrazić, że akcje mogą się przemieszczać na tyle, aby zapewnić wartość opcji wewnętrznej. Ta możliwość zwiększa się wraz z dostępnym czasem na wykonanie ruchu. Opcja, która wygasa szybko, ma niewielką wartość czasową. Jeśli ma również niewielką wartość wewnętrzną, opcja zbliża się do wartości zero. Opcja o tej samej cenie wykonania, ale o bardziej odległej dacie wygaśnięcia, może również nie mieć wartości wewnętrznej, ale o wiele wyższą wartość czasową, ponieważ jest bardziej prawdopodobne, że dana opcja stanie się cenna z biegiem czasu. Taka opcja byłaby zatem wyższa.

Przykład ubezpieczenia

Opcje są czasami porównywane ze zwykłym ubezpieczeniem domu lub samochodu. Większość planów ubezpieczeniowych opiera się na wartości czasowej. Jeśli plan ubezpieczeń oferuje pokrycie wszystkich zwrotów związanych z uszkodzeniem ognia, ale tylko w przypadku wydarzeń, które mają miejsce w przyszłym tygodniu, plan ma niewielką wartość i może być tani w cenach. Ten sam plan, jeśli obejmuje obrażenia od ognia w dowolnym czasie w ciągu najbliższych 20 lat, byłby znacznie droższy. Czas przed wygaśnięciem daje wiele możliwości, aby ubezpieczenie lub opcja na akcje miały rzeczywistą lub wewnętrzną wartość.

Czarny model Scholesa

Podczas gdy role wartości wewnętrznej i wartości czasowej są łatwe do zrozumienia, faktyczna wycena opcji na akcje musi uwzględniać wiele innych czynników, takich jak rzeczywista cena akcji bazowych; wewnętrzna niestabilność akcji w porównaniu do całego rynku; i inne parametry. Model "Czarnych Scholesów" jest złożoną formułą z 1973 r., Która wciąż ma szerokie zastosowanie, chociaż jest przeznaczona raczej dla opcji europejskich niż amerykańskich. Rozważa wiele złożonych czynników, aby określić "wartość teoretyczną" opcji na akcje. Wartość teoretyczna jest często zbliżona do wartości realnej, ale opcje na akcje są produktami zachowań aukcyjnych, podobnie jak akcje. Ceny zmieniają się w zależności od podaży i popytu, choć często pozostają blisko obliczenia Czarnych Scholesów.