Na czym koncentruje się metoda swobodnego przepływu gotówki w wycenie przedsiębiorstw?

Istnieje wiele metod wartościowania biznesu. Metoda swobodnego przepływu środków pieniężnych jest jedną z metod często wykorzystywanych wewnętrznie lub przez długoterminowych inwestorów do wyceny przedsiębiorstwa. Ta metoda koncentruje się na operacyjnym przepływie pieniężnym generowanym przez firmę i jej oczekiwanym tempie wzrostu w przyszłości. Spółka może wykorzystać bieżące wolne przepływy pieniężne lub spodziewane wolne przepływy pieniężne, jeśli firma zamierza dokonać zmian operacyjnych w najbliższej przyszłości.

Definicja wolnego przepływu gotówki

Wolne przepływy pieniężne to przepływy operacyjne firmy, pomniejszone o środki potrzebne do sfinansowania nakładów inwestycyjnych i kapitału obrotowego netto niezbędnych do utrzymania obecnego wzrostu. Ponieważ zwykle trudno jest oszacować nakłady inwestycyjne z dużym wyprzedzeniem, firma często wykorzystuje swoją historyczną średnią do oszacowania tej liczby. Wolne przepływy pieniężne to operacyjny przepływ środków pieniężnych firmy, z której usunięto bieżącą stopę wzrostu.

Przepływ gotówki do firmy

Wolne przepływy pieniężne mogą wpływać na kapitał własny lub ogólnie na firmę. Jeśli firma ma duże zadłużenie, to odsetki i spłaty kapitału od długu zmniejszą wolne przepływy pieniężne dostępne dla posiadaczy akcji. Jeśli jednak spojrzysz na całkowitą wartość firmy, musisz zignorować spłatę zadłużenia i odsetek, ponieważ całkowita wartość rynkowa firmy jest połączeniem jej długu i kapitału własnego.

Proste wyjaśnienie

Mówiąc prościej, operacyjne przepływy pieniężne wpływają na spółkę z przychodów generowanych przez sprzedaż produktów i wypływających na rzecz produktów, kosztów ogólnych i kosztów sprzedaży. Firma przyjmuje wygenerowane środki pieniężne, aby opłacić długoterminowe inwestycje w aktywa wspierające operacje i krótkoterminowe inwestycje w kapitał obrotowy. Pozostaje wolny przepływ gotówki do firmy. Nazywa się to tym, że ta gotówka może swobodnie płacić odsetki, zadłużenie, dywidendy i odkupienia akcji.

Wycena przedsiębiorstw

Korzystanie z metody wyceny z przepływów pieniężnych wymaga zdyskontowania przewidywanych lub prognozowanych przyszłych wolnych przepływów pieniężnych do chwili obecnej. Oznacza to, że musisz na przykład spojrzeć na prognozę przepływów pieniężnych za 10 lat w dzisiejszych dolarach. To obliczenie może być złożone, ponieważ wiąże się z pewnymi założeniami dotyczącymi operacyjnych przepływów pieniężnych, wydatków kapitałowych, wzrostu kapitału obrotowego i wzrostu. Jednak nacisk nie ulega zmianie. Głównym celem jest określenie wartości operacyjnych przepływów pieniężnych firmy generowanych przez pewien czas po usunięciu niezbędnych inwestycji w aktywa. Wartość ta może trafić w szczególności do akcjonariuszy lub do spółki, ale operacyjne przepływy pieniężne są czynnikami napędzającymi.