Wytyczne dotyczące ujawniania i przejrzystości w akcjach private equity

Ujawnianie informacji i przejrzystość są ważnym elementem każdej transakcji biznesowej, ponieważ umożliwiają obu stronom zrozumienie charakteru transakcji oraz ocenę ryzyka i potencjalnych korzyści. Ponieważ transakcje stają się bardziej złożone, przejrzystość staje się ważniejsza i trudniejsza. Prywatne fundusze inwestycyjne obejmują inwestycje w dziesiątki firm w środowisku, które stale się zmienia. Zapewnienie inwestorom i agencjom regulacyjnym pełnych ujawnień i przejrzystości byłoby kosztowne, ale ujawnienie informacji jest konieczne, aby inwestorzy mogli podejmować świadome decyzje, a organy nadzoru mogą wykryć potencjalne oszustwa.

Zaangażowanie SEC

Główną agencją regulacyjną zajmującą się działalnością typu private equity jest Komisja Papierów Wartościowych i Giełd. SEC monitoruje fundusze private equity i jest uprawniona do wnoszenia przeciwko nim działań egzekucyjnych w związku z naruszeniami przepisów SEC, ale jest ograniczona przez powszechność nieprzejrzystości w sektorze private equity. Głównym problemem SEC jest przejrzystość produktów private equity, gdzie skomplikowane pakiety aktywów i spółek mogą stanowić wyzwanie dla wyceny. Ponadto, jak wiele niewłaściwych zachowań w funduszach private equity wynika z konfliktów interesów, istotną kwestią jest przejrzystość i ujawnianie zainteresowania menedżerów transakcjami.

Wartość przejrzystości

Przejrzystość i ujawnianie informacji przez spółkę lub fundusz inwestycyjny mogą same w sobie promować zaufanie i zachęcać do zawierania transakcji. Na przykład, jeśli dana osoba lub firma zaoferowała podwójne pieniądze inwestorom w ciągu sześciu miesięcy, ale odmówiła ujawnienia, dokąd zmierzają pieniądze lub w jaki sposób zostaną wygenerowane zyski, większość inwestorów byłaby niezdecydowana. Jednak firma lub fundusz inwestycyjny, który dostarczyłby szczegółowych informacji o charakterze swoich inwestycji, wynagrodzeniu dla swoich menedżerów, zobowiązaniach i kosztach ogólnych prawdopodobnie byłby w stanie lepiej zamknąć transakcje z inwestorami. Najlepiej byłoby, gdyby przejrzystość zmniejszyła prawdopodobieństwo nieuczciwych transakcji szkodzących inwestorom.

Ograniczone przepisy dotyczące ujawniania

Fundusze private equity nie podlegają tym samym przepisom, co fundusze inwestujące w obrocie publicznym, i nie mają żadnych standardowych sprawozdań dotyczących ujawnień ani wyników. Większość inwestorów w fundusze private equity to tak zwani inwestorzy instytucjonalni. Do tej grupy należą fundusze emerytalne, fundusze emerytalne lub inne duże i profesjonalnie zarządzane organizacje. Regulacje dotyczące tych funduszy są bardziej liberalne niż w przypadku funduszy inwestycyjnych, które są często inwestowane przez osoby nieprofesjonalne. Ponadto, ponieważ fundusze private equity inwestują zwykle w spółki prywatne, w przeciwieństwie do spółek notowanych na giełdzie, niewiele jest informacji na temat spółek, w które inwestują.

Przejrzystość samoregulacji

W odpowiedzi na negatywną opinię publiczną wynikającą z braku regulacji i postrzeganych nadużyć, na jakie pozwala, branża private equity ustanowiła szereg samoregulacyjnych standardów przejrzystości i ujawniania w procesie ich wyceny. Celem jest wyjście przed regulatorów, którzy mogą chcieć zaproponować własne zasady. Może to nie wystarczyć niektórym inwestorom instytucjonalnym, zwłaszcza tym, którzy są odpowiedzialni przed organami publicznymi, takimi jak publiczne pracownicze fundusze emerytalne. Inwestorzy ci będą nadal naciskać na bardziej przejrzyste dane o wynikach z funduszy private equity, w które inwestują.