Wzór na całkowitą wartość firmy przy użyciu wartości operacji

Kilka metodologii wyceny przedsiębiorstwa obejmuje analizę porównywalnych spółek i stosowanie podejść ilościowych, które wykorzystują szczegółowe formuły do ​​dyskontowania przyszłych przepływów pieniężnych, szacowania stóp wzrostu, odzwierciedlenia zmian dźwigni finansowej, oceny opodatkowania przedsiębiorstw i stosowania odpowiednich rabatów wyceny. Te metody wyceny mogą być złożone i często wykonywane przez profesjonalnego eksperta ds. Wyceny, takiego jak certyfikowany publiczny księgowy lub bankier inwestycyjny.

Przecena

Stopę dyskontową stosuje się do przyszłych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w celu osiągnięcia ich bieżącej wartości netto. Stopa ta stanowi średni ważony koszt kapitału, który obejmuje koszt finansowania dłużnego i koszt finansowania kapitałem własnym. Zasadniczo koszt kapitału własnego jest stopą zwrotu oczekiwaną przez inwestorów w oparciu o profil ryzyka spółki, a koszt zadłużenia jest efektywną stopą procentową od niespłaconych instrumentów dłużnych. Odpowiednio, stopa dyskontowa pośrednio uwzględnia zmienność branżową i premię za ryzyko rynkowe. Wszystkie pozostałe są równe, jeśli stopa dyskontowa jest większa, wartość firmy i jej działalność jest mniejsza i odwrotnie.

Tempo wzrostu

Chociaż działalność spółki może obecnie przynosić pewną kwotę dochodu netto i przepływów pieniężnych, można oczekiwać, że te wskaźniki wyników finansowych będą rosnąć z czasem. W związku z tym, przy obliczaniu wartości działalności spółki, ważne jest oszacowanie przyszłych stóp wzrostu w celach dyskontowych. Te założenia dotyczące stopy wzrostu mogą być oparte na prognozach branżowych lub szacunkach zarządu. W szczególności, ponieważ firmy nie rozszerzają się na zawsze, praktyczne ograniczenia dotyczą kwoty i czasu trwania założeń dotyczących stopy wzrostu.

Kontrola Premium

Przy wycenie spółki należy dokonać korekt w oparciu o wycenę spółki, która jest wyceniana. Na przykład, jeśli działalność firmy jest wyceniana dla bezpośredniej sprzedaży konkurentowi, zwykle obowiązuje skromna premia za kontrolę. Odzwierciedla to fakt, że nabywca będzie miał kontrolę nad zarządzaniem, polityką korporacyjną, związanymi z tym decyzjami o zatrudnieniu i rozwiązaniami oraz strategią marki. Podobnie, jeśli wyceniany jest tylko udział mniejszości, wówczas obowiązuje zniżka wzajemna za brak kontroli.

Rabat na płynność

Idealnie, inwestorzy wolą być w stanie wyjść z inwestycji łatwo, szybko, tanio i dyskretnie. Jednak firmy prywatne nie mają gotowego rynku, na którym akcje są przedmiotem obrotu na co dzień. Dlatego przy wycenie działalności prywatnej spółki należy zastosować obniżkę wyceny, która odzwierciedla związany z nią brak zbywalności. Ta zniżka dotycząca płynności może wynosić od 15 do 25 procent lub więcej w zależności od różnych czynników związanych z proponowaną transakcją.